逆势募资23亿，国资首度入股，华谊兄弟（300027.SZ）为何获资本青睐？

影视寒冬之下，华谊兄弟却迎来一股暖阳，逆势定增并获得各路大佬的资本助力。4月29日，华谊兄弟宣布拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元。

一、华谊兄弟拟定增募资23亿，阿里、腾讯、复星系、国资等资本方入局

引发市场重点关注的是，此次参与华谊兄弟定增方案的战投方阵容十分豪华，包括阿里腾讯、复星系、国资在内的资本方均携手参与认购。

华谊兄弟的公告显示，本次发行的发行对象包括阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司，全部均以现金方式认购本次发行的股份。

其中，阿里影业是首次以战投方的身份出现，但阿里影业与华谊兄弟合作密切，且定增之前阿里影业的关联方及其一致行动人合计持有华谊兄弟8.03%的股份。腾讯和豫园股份则为现有股东增持，定增之前腾讯计算机持有7.90%的股份，豫园股份持有2.54%的股份。

值得注意的是，华谊兄弟首度引入了国资，进一步获得强有力的背书。

受定增消息刺激，4月29日华谊兄弟股价强势涨停，报收3.94元。截至4月30日，华谊兄弟的总市值为近110亿元，公司4月份的股价涨幅达到20.49%，逐步从低谷中走出。

从市场表现来看，投资者对这次的定增事件是非常看好的。那么，豪华的股东阵容具体将为华谊兄弟带来什么？

二、豪华的股东阵容将为华谊兄弟带来什么？

首先，最直接的便是可以募集高达23亿元的资金。在经济下行、影视寒冬及疫情冲击的大背景下，这是每一个影视公司都渴望得到的资金粮草。从财务上看，引入战略投资者，华谊兄弟的现金流将得到补充，有效地降低公司的资产负债率，减少财务费用，改善资本结构。

其次，豪华的股东阵容能够优化华谊兄弟的股东结构，提升其他投资者对华谊兄弟的持股信心，并有效地提升华谊兄弟的人气和影响力。华谊兄弟引入的战略投资者追求的是与公司的长期共同战略利益，属于长期投资者。就本次定增而言，股份的锁定期为18个月。

更重要的是，华谊兄弟还将拥有各行头部企业的战略性资源，包括影视资源、客户资源、市场渠道等线上线下资源，与阿里、腾讯、复星系等巨头强强联合、优势互补，加深主营业务方面的合作，共同探索新领域。

根据公告，阿里影业将与华谊兄弟在影视作品内容、电影发行业务、实景娱乐、电影项目娱乐宝和艺人经纪等领域，建立全面、深入的战略合作关系。

腾讯和华谊兄弟或将在电影、游戏、文学的IP转化，短视频内容创作与聚合，以及国际市场等方面探索合作可能性。凭借腾讯在其社交及数字内容领域的实力，双方或将在IP联动与延展、文旅业务的线上线下闭环、短视频等方面，探索创新文娱产品与娱乐生活方式。

豫园股份是复星集团旗下上市公司，通过此次定增，豫园股份将旗下文化产业和场景开发业务与华谊兄弟展开战略协同。未来，华谊兄弟有望与复星系建立更多的协同合作。

山东经达为国企背景，是济宁国家高新区直属全资国有企业，隶属于济宁高新控股集团有限公司，总资产400余亿元。

山东国资的首度入局将给华谊兄弟带来更重要的战略意义。山东经达是带着重磅项目入股的。根据华谊兄弟的公告，双方将共同打造一个以展示儒家文化、影视拍摄及制作、文化艺术展览、旅游、网红经济、衍生品开发营销于一体的文化创意产业园区；同时，双方拟携手共同投资济宁文化产业项目，完善济宁文化产业链，做大做强济宁文化产业。

此外，其他的战投方阳光人寿、象山大成天下、名赫集团、信泰人寿、三立经控等均各具自身的优势资源，有望与华谊兄弟协同发展，创造更大的价值。

由上可知，阿里、腾讯、复星系以及山东国资等携资本以及跨界资源入股华谊兄弟，为华谊兄弟未来发展开拓了极大的想象空间。而影视一哥迎难而上获得实力雄厚的资本加持，也为影视文化行业的复苏发展带来了更多希望。

三、华谊兄弟为何获得各行资本青睐？

值得思索的是，为何在影视寒冬以及了解了华谊兄弟的发展困境之后，九家实力雄厚的公司仍然选择参与定增？显然，华谊兄弟确实具有投资价值，方能获得战投方的一致认可。

一方面华谊兄弟包括整个影视行业目前的估值都很低。经过多年的影视寒冬，整个行业的估值已经到了谷底，而2020年突如其来的疫情更是加速了行业的整合、尾部企业的出清。对长期投资者而言，目前是入手头部、有实力影视公司的绝好时机。

另一方面华谊兄弟“影视+实景”新商业模式得到了战投方的坚定看好。华谊兄弟公司深耕影视行业26年，影视内容储备丰富。公司目前储备的影视娱乐项目包括《八佰》《侍神令》《749局》《阳光不是劫匪》《美人鱼2》等多个电影项目，以及《古董局中局之鉴墨寻瓷》《古董局中局之掠宝清单》《宣判》等影视剧项目，而且大部分影视项目已经杀青进入后期制作，很快就会与观众见面。

实景娱乐方面，华谊兄弟已有苏州、海口、长沙及郑州四个大型项目落地运营，矩阵效应明显。公司实景娱乐项目正逐渐建立起稳定的消费者群体和广泛的市场影响，随着运营水平的不断提升和市场培育的进一步成熟，未来将持续增厚公司业绩。

总体而言，华谊兄弟获得豪华战投方的认购一方面彰显了公司的号召力和实力，另一方面也预示着“影视+实景”的良好发展前景，提振资本市场信心。华谊兄弟建立“影视+实景”新商业模式之后，集中全部资源强化核心主营业务，随着影视项目陆续复工，疫情对行业的冲击逐步消退，华谊兄弟有望回归发展快车道。